Die taak van analise in kwantitatiewe terme is om die vlak van invloed van veranderinge in die riskante toestande van die projek numeries te meet, wat nie net vir risiko gekontroleer word nie, maar ook vir die gedrag van prestasie-aanwysers. In ons artikel sal ons moderne finansiële risiko's en metodes vir hul assessering oorweeg.
Basiese tegnieke
Onder die belangrikste kwantitatiewe metodes vir die beoordeling van finansiële risiko's, is dit gebruiklik om die volgende uit te sonder:
- Statistiese metodes.
- Analitiese tegnieke.
- 'n Finansiële risiko-assesseringsmetode wat finansiële uitvoerbaarheid en volhoubaarheidsanalise behels.
- Metode vir die beraming van projekkoste.
- Metode van kundige assesserings.
- 'n Metode om finansiële risiko's te assesseer deur analoë te gebruik.
Analitiese metodes
Sonale metodes vir die assessering van finansiële risiko's impliseer die volgende klassifikasie:
- Afslag.
- Analise van kosteverhaling vir die projek.
- Evaluering van skade van 'n riskante besluit wat moontlik is.
- Produksie-gelykbreekontleding.
- Sensitiwiteitsanalise.
- Stabiliteitsontleding.
- Simulasie (met ander woorde, die Monte Carlo-metode).
- Scenario-analise.
- 'n Tegniek genaamd "besluitboom", waarvolgens sonale metodes vir die beoordeling van finansiële risiko's gerangskik word volgens die mate van toename in kompleksiteit in die berekeninge.
Statistiese metodes
Dus, ons het die klassifikasie van finansiële risiko-assesseringsmetodes kortliks hersien. Dit is raadsaam om voort te gaan met 'n gedetailleerde studie van elk van die kategorieë. Om mee te begin, kom ons ontleed die statistiese metodes om die finansiële risiko's van 'n onderneming te evalueer.
Dit is belangrik om daarop te let dat onder die voordele van hierdie klas metodes, wat faktoriale, regressie- en variansie-analise behels, dit nodig is om 'n sekere mate van universaliteit uit te lig. Die wortel van hul tekortkominge is die behoefte om 'n aansienlike databasis te hê. Daarbenewens is dit die moeite werd om die dubbelsinnigheid van die bevindings te beklemtoon, 'n paar probleme wat ontstaan in die proses van die ontleding van tydreekse, ensovoorts.
Om die risiko's van ekonomiese aktiwiteit te bereken, word statistiese metodes vir die beoordeling van die finansiële risiko's van 'n onderneming redelik selde gebruik. Nietemin, onlangs het die tegniek van trosanalise relatiewe gewildheid verkry, waardeur dit soms moontlik is om beslag te lê op data wat geskik is vir gebruik. Dikwels word groepontleding in die proses gebruikontwikkeling van sakeplanne. Dit is dan dat die berekening van die algehele risikoverhouding op die databasis gemaak word, wat verkry word deur risiko's in groepe te klassifiseer.
Daar moet in gedagte gehou word dat die statistiese metode om die vlak van finansiële risiko's te assesseer is om die statistieke van winste en uitgawes wat relevant was in 'n bepaalde of soortgelyke maatskappy te bestudeer. Die hoofdoel hier is om die waarskynlikheid van 'n gebeurtenis te bepaal, asook om die omvang van die risiko vas te stel.
Aangesien die risiko 'n waarskynlikheidskategorie is, is dit gebruiklik om probabilistiese berekeninge te gebruik om die vlak daarvan in kwantitatiewe terme te bepaal. In hierdie geval moet die graad van risiko verstaan word as die waarskynlikheid van 'n situasie wat met verliese geassosieer word, sowel as die hoeveelheid skade daaruit, wat moontlik is.
Veral die risiko van 'n sakeman in kwantitatiewe terme word gekenmerk deur niks meer as 'n subjektiewe beoordeling van die verwagte, met ander woorde, die waarskynlike waarde van die minimum en maksimum verlies (inkomste) uit kapitaalbelegging nie. Hoe groter die omvang tussen die minimum en maksimum verlies (inkomste) is onder die voorwaarde van gelyke waarskynlikheid in terme van ontvangs, hoe hoër is die vlak van risiko. Hoe groter die aanwyser van die onsekerheid van die ekonomiese situasie in die besluitnemingsproses, hoe hoër is die vlak van risiko. Dit is die moeite werd om by te voeg dat die onsekerheid van die ekonomiese situasie, as 'n reël, te wyte is aan opposisie, toeval of gebrek aan volledige inligting.
Waar het ons gekom?
Na oorweging van die kenmerke van statistiese metodes vir die skatting van finansiëleekonomiese risiko's, is dit raadsaam om 'n paar gevolgtrekkings te maak. Risiko het dus 'n wiskundig uitgedrukte waarskynlikheid wat verband hou met die aanvang van 'n verlies. Dit is gebaseer op statistiese data en kan met 'n redelik hoë vlak van akkuraatheid bereken word.
Om die omvang van die risiko in kwantitatiewe terme te identifiseer, moet jy kennis dra van al die moontlike gevolge van 'n enkele operasie, sowel as die waarskynlikheid dat hulle sal plaasvind. Waarskynlikheid moet verstaan word as die moontlikheid om 'n sekere resultaat te verkry. Met betrekking tot die take van die ekonomiese plan, kom die metodes van die waarskynlikheidsteorie as 'n reël neer op die identifisering van waardes wat verband hou met die risiko van die voorkoms van sekere gebeurtenisse, sowel as om te kies uit situasies wat moontlik is, die mees verkieslik gebaseer op die maksimum aanwyser van wiskundige verwagting. Met ander woorde, laasgenoemde is gelyk aan die absolute grootte van 'n sekere gebeurtenis, wat vermenigvuldig word met die waarskynlikheid dat dit sal plaasvind.
Gee 'n voorbeeld
Vir 'n volledige assimilasie van die materiaal rakende finansiële risikobestuur en metodes vir die assessering van finansiële risiko's van 'n statistiese plan, is dit raadsaam om 'n voorbeeld te oorweeg. Daar is twee opsies om kapitaal te belê, en daar is vasgestel dat in die geval van belegging in projek A, wins gelykstaande aan 250 000 roebels met 'n waarskynlikheid van 0,6 toegerus word, en wanneer in projek B belê word - in die bedrag van 300 000 roebels met 'n waarskynlikheid van 0.4.
In hierdie scenario sal die verwagte ontvangs van fondse uit kapitaalinvestering (met ander woorde, die wiskundige verwagting) 150 000 roebels (250 x 0,6) wees vir projek A en 120 000roebels (300 x 0,4) in ooreenstemming met projek B.
Deskundige metode vir die assessering van finansiële risiko's
Die belangrikste plek in die stelsel van evalueringsmetodes word ingeneem deur deskundige evaluering, met ander woorde, die implementering van kundigheid, daaropvolgende verwerking en toepassing van die resultate daarvan in die proses om die waarde van waarskynlikheid te staaf. Dit is opmerklik dat die implementering van 'n deskundige assessering beskou moet word as 'n kompleks van wiskundige, statistiese en logiese prosedures, metodes wat geassosieer word met die aktiwiteite van 'n deskundige wat betrokke is by die verwerking van inligting wat nodig is vir ontleding en, dienooreenkomstig, besluite.
Die vlak van risiko kan volgens twee kriteria gemeet word. Ons praat van die veranderlikheid (skommeling) van die moontlike resultaat en die gemiddelde verwagte waarde. Onder laasgenoemde moet 'n mens die waarde van die omvang van die situasie, wat met 'n onsekere gebeurtenis geassosieer word, in ag neem. Die gemiddelde verwagte waarde word beskou as 'n geweegde gemiddelde van alle moontlike uitkomste. In hierdie geval word die waarskynlikheid van elkeen toegepas as die frekwensie of gewig van die ooreenstemmende waarde.
Kom ons kyk na 'n voorbeeld
Kom ons kyk na 'n voorbeeld van die voorgestelde kwantitatiewe metode vir die beoordeling van finansiële risiko's. Dit is bekend dat in die geval van belegging van kapitaal in projek A, uit 120 situasies, 'n wins gelykstaande aan 250 000 roebels presies in 48 gevalle ontvang is (die waarskynlikheid hier is 0,4), 'n wins van 200 000 roebels - in 36 situasies (waarskynlikheid) 0.3), en die wins is 300000 roebels - in 36 situasies (waarskynlikheid 0,3). Dus, die gemiddelde verwagte waarde sal wees (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250 000 roebels. Net so kan jy vind dat wanneer kapitaal in projek B belê word, die gemiddelde wins (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300 000 roebels is.
As gevolg van die vergelyking van twee bedrae verwagte wins, kan ons tot die gevolgtrekking kom dat wanneer daar in projek A belê word, die hoeveelheid wins wissel van 200 000 tot 300 000 roebels en die gemiddelde is 250 000 roebels; wanneer kapitaal in projek B belê word, wissel die wins van 150 000 tot 400 000 roebels, en die gemiddelde waarde is 300 000 roebels.
Analitiese metodes
Kom ons oorweeg analitiese metodes en aanwysers van finansiële risiko-assessering. Praktyk toon dat hulle baie gereeld gebruik word. Die voordeel in hierdie geval is dat hulle redelik goed ontwikkel is en baie maklik om te verstaan. Die analitiese metodologie sluit 'n beoordeling van die sensitiwiteit van die projek vir sekere veranderinge in parameters in, sowel as 'n beoordeling van die stabiliteit van 'n maatskappy of onderneming in finansiële terme.
Onder die aanwysers van die analitiese metode vir die assessering van finansiële risiko's, is dit belangrik om die volgende te let:
- Brekpunt.
- Sensitiwiteitsfaktor.
- Finansiële volhoubaarheidsverhoudings.
Dit is raadsaam om elkeen afsonderlik te oorweeg. Die sensitiwiteitskoëffisiënt word dus gebruik om nie-gediversifiseerde (sistematiese) risiko in kwantitatiewe terme te assesseer, wat, sover bekend, geassosieer word meteerstens, met algemene markskommelings in winsgewendheid en pryse. Sensitiwiteitsanalise moet verstaan word as die eenvoudigste manier om die risiko's wat die meeste in die praktyk gebruik word, kwantitatief te ontleed. Die belangrikste doel daarvan is om die mate van impak van elk van die faktore, wat verskil, op die algehele resultaat van die projek te bepaal. As 'n inligtingsbasis is data oor die geldvloei van 'n beleggingsprojek hier relevant. As integrale aanwysers wat die resultate van die projek kenmerk, word prestasiekriteria in die projekplan as 'n reël oorweeg. Die standaard sensitiwiteitsanalise wat op 'n projek gebruik word, ondersoek die opeenvolgende enkele impak op die onderste lyn (met ander woorde, projekprestasie) van 'n enkele veranderlike (veranderlike, faktor) wat vir risiko getoets word, terwyl die ander parameters onveranderd gehou word.
Dit is belangrik om te weet dat die sensitiwiteitsfaktorberekening soos volg is:
- Definisie van die hoofaanwyser in verhouding waarmee die sensitiwiteitsbepaling uitgevoer word (netto inkomste gegenereer, interne opbrengskoers, ens.).
- Identifisering van faktore (toestand van die ekonomie, inflasiekoers, ens.).
- Bepaling van die waarde van die hoofaanwyser in verskeie stadiums van die projek (aankoop van grondstowwe, produksie, verkope, kapitaalkonstruksie, vervoer, ens.).
Die volgorde van ontvangste en uitgawes van finansiële hulpbronne wat op hierdie manier gevorm word, impliseer die definisievloei van fondse geld vir absoluut elke oomblik, met ander woorde, die berekening van prestasie-aanwysers. Vervolgens word tabelle of diagramme gebou wat die afhanklikheid van die genoemde gevolglike aanwysers op die parameters van die oorspronklike tipe weerspieël. Deur die verkrygde diagramme met mekaar te vergelyk, is dit moontlik om die sogenaamde hoofaanwysers te bereken wat die maksimum impak op die beoordeling van die winsgewendheid van 'n projek het.
Die volgende metode vir die beoordeling van finansiële risiko's is om die "gelykbreekpunt" (BBU) te gebruik. Dit is opmerklik dat dit beskou word as die punt van die kritieke volume van verkope (produksie), waar die wins uit die verkoop van vervaardigde bemarkbare produkte gelyk is aan die koste verbonde aan die vervaardiging daarvan. Met ander woorde, die wins daarin is nul.
Dit is opmerklik dat die gebruik van hierdie finansiële metode vir die assessering van risiko-analise die identifisering van die marginale produksievolume behels. Hieronder sal sy projek nutteloos word. Dit is bekend dat wanneer die gelykbreekpunt geïdentifiseer word, hulle gewoonlik uitgaan van die gelykheid van inkomste (ontvangstes) uit die verkoop van 'n bemarkbare produk en die koste van die produksie daarvan.
Aanvanklike data vir berekening:
- Prys per kommoditeitsproduk.
- Die hoeveelheid koste wat nie afhang (of in 'n klein mate afhanklik is) van die volume van die produk wat geproduseer word nie (hierdie kategorie word vaste koste genoem).
- Veranderlike koste per eenheid van bemarkbare uitset.
Hoe hoër die gelykbreekpunt, hoe laer is die graad van aantreklikheid van die projek, want virRealisering van sy winsgewendheid (winsgewendheid) behoort die maksimum volume van produksie (verkope) te verseker. Daar moet kennis geneem word dat die ontleding van die impak van die dinamika van elk van die aangebied aanwysers op die TBU impliseer 'n beoordeling van die sensitiwiteit (met ander woorde, die mate van risiko) van die projek vir werklike of moontlike veranderinge.
Koste-haalbaarheid en finansiële volhoubaarheid-ontleding
Die belangrikste metode vir die beoordeling van finansiële risiko's in finansiële risikobestuur is die ontleding van finansiële stabiliteit, sowel as die haalbaarheid van besteding. Jy moet weet dat volhoubaarheid in die ekonomie verstaan moet word as die vermoë van 'n ekonomiese stelsel, ongeag die omstandighede, om sy eie prestasie te handhaaf, dit wil sê selfs na die invloed van ongunstige omgewingsfaktore daarop.
Deur die metodologie van volhoubaarheidsanalise word die verandering in die sleutel ekonomiese waardes van die projek aan die lig gebring in die geval van nadelige veranderinge in terme van verskeie faktore. 'n Aanwyser van moontlike wins word byvoorbeeld bestudeer na 'n verandering in pryse vir materiale en grondstowwe, wat nodig is vir die produksie van bemarkbare produkte. Hierdie metode word beskou as 'n goeie illustrasie van die impak van insetfaktore op die finale resultaat van die projek.
Die grootste nadeel daarvan is dat die verandering in 'n enkele faktor op 'n geïsoleerde wyse oorweeg word, terwyl in die praktyk alle faktore van die ekonomiese plan tot 'n mate gekorreleer is. Daarom is die gebruik van hierdie metode as 'n onafhanklikeinstrument om risiko-ontleding uit te voer is baie beperk.
In die proses om metodes vir kwantitatiewe assessering van finansiële risiko's te ontleed, moet daarop gelet word dat die finansiële stabiliteit (toestand) van 'n kommersiële struktuur as 'n komplekse konsep beskou word, gekenmerk deur 'n stelsel van relatiewe en absolute aanwysers wat weerspieël die beskikbaarheid, gebruik en plasing van die maatskappy se finansiële hulpbronne en gesamentlik die volhoubaarheidsposisie van die maatskappy te bepaal in ekonomiese terme en sy betroubaarheid as 'n sakevennoot.
Wanneer die graad van ekonomiese risiko in die stelsel van aanwysers wat die finansiële toestand van die maatskappy kenmerk, beoordeel word, kan spesiale belangstelling aan solvensie-aanwysers getoon word. Dit is raadsaam om hierdie kategorie te beskou as die gereedheid van 'n onderneming om skuld terug te betaal in die geval van eise van alle krediteure op dieselfde tyd, maar slegs vir korttermynverpligtinge (die feit is dat vir langtermyn-terugbetalingstydperke bekend is in vooraf). Die gebruik van solvensie-aanwysers impliseer die vermoë om die maatskappy se gereedheid om krediteure op die oomblik op prioriteitsbetalings uitsluitlik met sy eie fondse af te betaal, te bepaal.
Dit is opmerklik dat een van die mees toeganklike risikobepalingsmetodes vir 'n sakeman in relatiewe terme die gebruik van finansiële stabiliteitsverhoudings is. Hulle word beskou as die belangrikste instrumente wat wyd gebruik word om ekonomiese risiko's te kwantifiseer. Die koëffisiënte word bepaal in die proses om die finansiële toestand van die maatskappy te ontleed. Dus,die sleutelaanwyser van solvensie is die likiditeitsverhouding. Likiditeit moet beskou word as die vermoë van 'n kommersiële entiteit om bates as 'n direkte betaalmiddel te gebruik of dit onmiddellik in geld te verander om skuldverpligtinge betyds te delg.
Laaste deel
Dus, ons het die klassifikasie en hoofkenmerke van finansiële risiko-assesseringsmetodes oorweeg. Daar moet kennis geneem word dat om bevoegde besluite te neem, werklike kwantitatiewe eienskappe van risiko en betroubaarheid vereis word, en nie hul nabootsing nie. So, hulle moet duidelike inhoud hê. Sulke kenmerke kan slegs waarskynlikhede wees. Dit is die moeite werd om te beklemtoon dat beide subjektiewe en objektiewe waarskynlikheid gebruik kan word om besluite te neem. Laasgenoemde kan op grond van aanwysers van statistiese en finansiële state bereken word.
Sommige metodes is spesifiek van aard. Byvoorbeeld, in die proses om die analogiemetode toe te pas, moet 'n mate van sorg gedra word. Selfs in die mees bekende mislukkings van projekte is dit moeilik om die stadium vir toekomstige ontleding daarvolgens te stel en 'n realistiese stel scenario's vir moontlike mislukkings voor te berei.
Benewens kwantitatiewe metodes, word kwalitatiewe metodes vir die beoordeling van finansiële risiko's vandag wyd gebruik. Die hooftaak van die kwalitatiewe benadering is om moontlike variëteite van risiko's van 'n bepaalde projek te identifiseer en vervolgens te identifiseer, asook ombepaling en karakterisering van faktore en bronne wat hierdie tipe risiko beïnvloed. Daarbenewens impliseer 'n kwalitatiewe analise 'n beskrywing van die moontlike skade, die waardasie daarvan en maatreëls wat verband hou met risikovermindering of voorkoming (ons praat van risikoversekering, die vorming van reserwes, ensovoorts). Die kwalitatiewe benadering, wat nie toelaat om die kwantitatiewe waarde van die risiko van die projek te bepaal nie, word beskou as die basis vir die implementering van verdere navorsing deur kwantitatiewe metodes met behulp van die wiskundige apparaat van wiskundige statistiek en waarskynlikheidsteorie. Die sleuteltaak van die kwantitatiewe benadering is om die impak van risikofaktore op prestasieparameters numeries te meet. Kwalitatiewe waardasietegnieke sluit koste-voordeel-analise, analogie-tegniek en ewekniebeoordelingstegniek in.
